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第743章 兰曦服饰b轮融资十一（第1页）

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兰曦服饰b轮融资（十一）（兰曦服饰b轮融资（十一）（第22页）同伴扶了扶眼镜，镜片后的眼神闪烁着精光：“而且这还只是基准线，暗标……意思就是上不封顶，价高者得。陆总这是对自己的项目信心爆棚啊，摆明了是要把兰曦往风口浪尖上推，用市场最高价来锚定价值。”“信心是足，但这价格也确实烫手。”另一桌，一位资深投资经理微微摇头，对身边的分析师低语：“你快速算算，按他们预估的今年7亿销售额，8亿的投后估值，市销率已经超过1了。”“对于一家利润几乎可以忽略不计、且模式尚未被完全验证的服装公司来说，这个倍数不低。更别说，如果暗标把价格再推高……”分析师飞快地在平板电脑上敲击着，很快给出回应：“如果最终成交价在9亿甚至更高，ps轻松破1。对比同类已上市的服装企业，这个估值确实处于高端，甚至偏贵。”“而且，他们的盈利路径……李总虽然解释了，但说服力……”他摇了摇头，没有说下去，但意思很明显。质疑的声音并非少数。在许多遵循传统估值逻辑、看重财务指标的投资人看来，兰曦服饰的商业模式存在几个显而易见的“隐患”，使得8亿的估值基准显得颇为大胆，甚至有些虚高：首先，是增长模式的可持续性。兰曦服饰过去时间的狂飙突进，很大程度上建立在“极致性价比”和“抛弃传统经销商、all线上直销”这两大激进策略上。这固然带来了销售额的爆发，但也意味着利润的极度稀薄甚至战略性的牺牲。“以价换量”的模式能持续多久？当用户的新鲜感过去，当竞争对手开始模仿甚至以更低价格反击，兰曦的增长势头能否保持？一旦增长放缓，目前“画”出的规模效应降低成本、进而产生利润的逻辑链条就可能断裂。其次，是盈利前景的不确定性。即便规模持续扩大，成本如愿下降，但兰曦服饰承诺的“高性价比”定位，本身就给提价设置了极高的心理门槛和品牌风险。一个以便宜优质深入人心的品牌，突然开始追求高毛利，很可能会引发核心用户群的反弹，导致用户流失。如何在不伤害品牌根基的前提下，实现从“烧钱换市场”到“健康盈利”的惊险一跃？这是个巨大的问号。再者，是战略扩张的重资产风险。李兰明确提出了要开设线下旗舰店的计划。这在看重轻资产、高周转的互联网投资人眼中，无疑是走了回头路。实体店的租金、装修、人力、库存压力，都是实实在在的“重”负担。16亿的融资额看似不少，但如果真要在一线城市核心地段开设多家旗舰店，这笔钱烧起来可能比想象中更快。线上线下的协同效应能否达到预期，同样是个未知数。

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